В обозримом будущем Spirit AeroSystems планирует продолжить производство фюзеляжей Boeing 737 MAX со скоростью 52 единицы в месяц — несмотря на то, что месячная скорость сборки самолётов этих модельных линеек у самого Boeing на 10 единиц меньше.
Избыток, остающийся у Spirit, планируется реализовать в 2020 году, — ожидается, что к тому времени кризис с MAX’ами будет преодолён.
Фюзеляжи множатся быстрее самолётов
На продукцию Spirit AeroSystems приходится почти половина от 7,2 миллиардов долларов США выручки программы Boeing 737.
В планах на 2019 год значилось увеличение ежемесячного выпуска самолётов B737 MAX с 52 до 57. Однако запрет на полёты после двух катастроф за полгода заставил отказаться от планов экспансии.
Boeing прекратил поставки заказчикам почти сразу — потому что в большинстве стран мира эти самолёты не имели права подниматься в воздух, а значит, их нельзя передать получателю физически. Затем он скорректировал производство до 42 в месяц и сохраняет такой темп по сих пор, складируя готовую продукцию на запасных аэродромах. Согласно текущим планам производителя, разработать и внедрить все требуемые регуляторами изменения в конструкцию и программное обеспечение MAX’ов ему удастся до конца текущего года. Когда и будет снят глобальный запрет.
Если это видение окажется верным, в 2020 году производство начнёт ускоряться, достигнув 57 самолётов в месяц.
На что рассчитывает Spirit AeroSystems, оставаясь на «докризисных» 52 фюзеляжах? Оправляя каждый месяц по десятку на собственный склад, производитель авиакомпонентов считает, что сможет реализовать остатки в следующем году. Пока Boeing будет ускоряться, Spirit продолжит работать в том же темпе.
Мы отгрузили [за 2-й квартал] более 130 единиц и в настоящее время имеем примерно 35 на хранении. И продолжаем выпускать по 52 фюзеляжа; этот план согласован с Boeing. Мы не ожидаем, что превысим эту скорость в текущем году. Более того, останемся на ней и в следующем, чтобы сжечь избыточные запасы после того, как Boeing выйдет на уровень 57.
Том Джентиле (Tom Gentile), генеральный директор Spirit AeroSystems на презентации квартальных результатов компании 31 июля 2019 года
Плохие самолёты приводят к отпуску за свой счёт
Однако если запрет на полёты B737 MAX перейдёт и на следующий год, реализуется худший сценарий — пауза в производстве. Spirit готовится и к такому повороту.
Впрочем, и уровень в 52 фюзеляжа в месяц для компании — замедление, так как в расчётах уже была заложена экспансия. Посчитав, что эта пробуксовка стоит 5%-ного снижения выручки, производитель запустил план снижения затрат. В него традиционно вошли увольнения — они прошли по «мягкому» сценарию «добровольного досрочного выхода на пенсию» (удалось сократить около 200 человек) — и неоплачиваемый отпуск. Весь персонал, включая менеджмент, получил 10-дневный отдых за свой счёт.
Слабые поводы для оптимизма
Недавно объявленная задержка в программе B777X на производственные планы Spirit не повлияет: первый полёт B777-9, изначально запланированный на конец текущего года, перенесён на 2020-й, а поставки заказчикам — с конца 2020-го на 2021 год. Но Boeing успешно компенсирует этот провал, запланировав перенос выпуска заказанных грузовиков B777F на более ранний срок (собственно, на 2020-й год).
Таким образом, Spirit, обеспечивающий фюзеляжами и всю программу B777, будет загружен равномерно.
Во 2-м квартале 2019 года Spirit AeroSystems опубликовал выручку в 2 млрд долларов, что на 10% выше аналогичного периода прошлого года. Помогли нарастить её успехи линеек Boeing 777 и Boeing 787.
Скорректированная прибыль на акцию составила 1,71 доллара (+5%), операционная прибыль достигла 226 млн долларов (здесь рост незначителен).