Lufthansa терпит убытки и копит структурные проблемы

В опубликованном отчёте за первую половину 2019 года — представлен 31 июля — Deutsche Lufthansa AG показала лёгкий рост пассажирского трафика и улучшенную заполняемость кресел, увеличила предложение на рынке грузоперевозок, чуть потеряв в проценте загрузки. При этом нарастила и штат: к 30 июня 2019 года в группе компаний работали 137 639 человек, на 2% больше прошлогоднего показателя.

И на фоне этого — 60-процентное падение доналоговой прибыли и чистый убыток в 116 миллионов евро.

Конкурента нет, форма портится

Рынок реагирует на состояние компании весьма пессимистично. Цена акций по состоянию на конец квартала снизилась на 27% к прошлогоднему показателю, ценные бумаги торгуются на уровне апреля 2017 года.

Причин для этого много, и почти все они укладываются в один ряд: авиационная группа снижает эффективность своего бизнеса.

Оставшись на немецком рынке практически в одиночестве после краха главного конкурента, airBerlin (AB), компания могла показывать прибыль без особого напряжения. Чем, как это ни удивительно, её опытный менеджмент и занялся: не думая в должной мере о производительности труда и единообразии флота, победитель начал поглощать осколки побеждённого.

Рациональное зерно в этом было. На опустевшее место тут же стали претендовать европейские лоукостеры, появления которых избежать так и не удалось. Активы airBerlin в берлинском аэропорту Тегель (TXL) отошли британской easyJet (U2), австрийское крыло NIKI (HG) не без помощи Еврокомиссии подобрала под себя ирландская Ryanair (FR).

Однако теперь всё очевиднее становится потребность в реструктуризации разросшегося гиганта. Из лежащего на поверхности, кроме численности сотрудников, — флот.

Группа оперирует 768 самолётами, и в их списке — практически всё, что выпускается мировой авиационной промышленностью и даже кое-что снятое с производства, за исключением Boeing 737, Boeing 787, китайских COMAC ARJ21 и российских Sukhoi Superjet 100. Всё остальное — есть: 13 модельных линеек.

Это очень плохо для производительности. Пользователю требуется создавать склады запчастей и поддерживать взаимоотношения со множеством поставщиков всей номенклатуры. Нужно обучать пилотов, бортпроводников и механиков на каждый тип, и не один раз, а тратиться на повышение квалификации. К тому же, разнообразие парка мешает более интенсивно использовать самолёты и оптимизировать численность работающего с ними персонала.

И вот, давно ожидаемые и практически уже известные решения по флоту подтверждает наблюдательный совет в предисловию к отчёту с мрачными показателями.

Airbus A320-214WL авиакомпании easyJet Europe
Airbus A320-214WL авиакомпании easyJet Europe — осколок флота разорившейся airBerlin; кроме самолётов, британский лоукостер получил базу в берлинском аэропорту Тегель
Airbus A320-214 авиакомпании Laudamotion
Airbus A320-214 авиакомпании Lauda: великий автогонщик и авиатор Ники Лауда заново создавал авиакомпанию лишь под своим именем, но на деньги Ryanair. Меньше, чем за год, ирландский лоукостер подмял под себя австрийского перевозчика

Шаг вперёд, два назад

Первое: 6 из 14 имеющихся на балансе гигантов Airbus A380 будут проданы производителю обратно и удалены из парка. Это произойдёт в 2022 и 2023 годах.

Шаг несмелый и половинчатый. Подобное сокращение потребует замещения провозной ёмкости другими самолётами, роста численности представителей других моделей с соответствующим персоналом. Но потребует сохранения практически той же материально-технической базы: восемь самолётов тоже требуют обслуживания.

Второе: замещение выпадающей ёмкости и обновление флота проведут за счёт 40 широкофюзеляжных самолётов, заказы на которые были размещены весной: 20 из них Airbus A350-900 в дополнение к 15 уже имеющимся (итого, портфель заказов составит 30 единиц) и 20 — того, чего у перевозчика пока не было, Boeing 787-9. Вместо оптимизации Lufthansa занимается коллекционированием.

На таком фоне если спрос на немецком рынке не будет расти в целом, национальный перевозчик не выберется из стагнации. Весьма вероятно, через несколько кварталов в дело пойдут сокращение персонала, закрытие баз и, вероятно, целых подразделений. Пока под ударом грузовая Lufthansa Cargo, сотрудники которой подозревают высший менеджмент в попытке вывести бизнес в совместное с Deutsche Post DHL предприятие AeroLogic (3S), где зарплаты значительно ниже, нормы выработки выше, а флот — новый и полностью арендованный.

Standard & Poor’s с этими выводами не согласно: ещё в апреле 2019 года агентство подняло инвестиционный рейтинг Deutsche Lufthansa AG с BBB- до BBB с прогнозом «стабильный».

  Lufthansa Cargo отказывается от McDonnell Douglas MD-11
Airbus A380-841 авиакомпании Lufthansa
Lufthansa владеет 14-ю Airbus A380-841 и, как большинство их пользователей, далеко не в восторге от их эффективности в современных условиях. Хотя в такой ситуации оперативно избавиться от них очень тяжело: вторичный рынок на самые большие самолёты толком не сложился, возвращать их некому — они же не арендованы, а просто хранить — это чистый (пусть и небольшой) убыток
Обратный выкуп шести Superjumbo их производителем — это, на самом деле, большая удача для менеджмента Lufthansa. Конечно, сделка прошла по схеме trade-in: Airbus не потерпел огромных убытков, сумев пристроить взамен дополнительные A350-941