Boeing показал крупнейший квартальный убыток в своей истории

Консолидированные неаудировнные финансовые результаты

Boeing показал драматическое — более, чем на треть, — падение выручки на фоне сокращения расходов примерно на десять процентов, что привело к появлению чистого убытка почти в три миллиарда долларов США. Крупнейших квартальных потерь за всю историю корпорации.

23 июля 2019 года опубликован отчёт производителя за 2-й квартал текущего года.

Причиной официально называется запрет на полёты самолётов B737 MAX, что не только серьёзно тормозит их продажи, но и делает фактически невозможной передачу уже произведённых машин заказчикам (самолёт не может перелететь к получателю). А значит, не переводится основная часть платежа за готовый продукт, которая обычно сопутствует именно акту передачи/получения.

  • 15 751 миллион долларов США (-35,07% ко 2-му кварталу 2018 года) — выручка, в том числе:
    • 13 094 млн долларов (-39,28%) — выручка от продажи продуктов,
    • 2 657 млн долларов (-1,34%) — выручка от продажи услуг.
  • -17 810 млн долларов (-8,83%) — общие затраты, в том числе:
    • -15 672 млн долларов (-10,12%) — производственные затраты,
    • -2 122 млн долларов (+1,87%) — себестоимость услуг,
    • -16 млн долларов (-5,88%) — затраты на выплату процентов.
  • -15 млн долларов (-350,00%) — чистая прибыль (убыток) от операционных инвестиций,
  • -672 млн долларов (-43,72%) — основные и административные затраты,
  • -826 млн долларов (-0,12%) — чистые расходы на исследования и разработки,
  • 192 млн долларов (+57 500,00%) — чистый доход по судебным решениям,
  • — 3 380 млн долларов (-224,72%) — операционная прибыль (фактически, убыток),
  • 107 млн долларов (+713,33%) — прочая прибыль,
  • -154 млн долларов (+41,28%) — процентные и долговые расходы,
  • — 3 427 млн долларов (-232,52%) — доналоговая прибыль (убыток),
  • 485 млн долларов (+224,36%) — расходы по налогу на прибыль (в данном случае — доходы от возврата налога),
  • -2 942 млн долларов (-233,97%) — чистая прибыль (убыток),
  • -5,21 доллар (-238,20%) — базовые потери на акцию,
  • -5,21 доллар (-239,68%) — разводнённые потери на акцию,
  • 565,3 миллиона (-3,97%) — средневзвешенные разводнённые акции.

Ключевые квартальные финансовые данные по подразделениям бизнеса

Все подразделения производителя продемонстрировали увеличение как валовых, так и качественных показателей. Причём если рост выручки остался в пределах 10%, то операционная прибыль Boeing Capital выросла на 54%, а военно-космического подразделения — почти на 160%.

Однако всех их тянет на дно производство коммерческих самолётов. Сократив выручку на две трети, Commercial Airplanes закончило квартал с операционными потерями почти в 5 миллиардов долларов США. Компенсировать такой убыток в Boeing не по силам даже всем остальным частям компании вместе взятым.

  • 15 751 миллион долларов США (-35,07% ко 2-му кварталу 2018 года) — выручка, в том числе:
    • 4 722 млн долларов (-66,16%) — Commercial Airplanes,
    • 6 612 млн долларов (+8,39%) — Defense, Space & Security,
    • 4 543 млн долларов (+10,89%) — Global Services,
    • 75 млн долларов (+4,17%) — Boeing Capital,
    • -201 млн долларов (-643,24%) — нераспределённые источники, исключения и прочее.
  • -3 380 млн долларов (-224,72%) — операционная прибыль (фактически, убыток), в том числе:
    • -4 946 млн долларов (-377,09%) — Commercial Airplanes,
    • 975 млн долларов (+159,31%) — Defense, Space & Security,
    • 687 млн долларов (+13,74%) — Global Services,
    • 37 млн долларов (+54,17%) — Boeing Capital,
    • -498 млн долларов (-25,76%) — нераспределённые источники, исключения и прочее,
    • 365 млн долларов (+15,14%) — корректировка стоимости FAS/CAS
  • -826 млн долларов (-0,12%) — чистые расходы на исследования и разработки, в том числе:
    • 498 млн долларов (-9,45%) — Commercial Airplanes,
    • 196 млн долларов (-10,50%) — Defense, Space & Security,
    • 33 млн долларов (-10,81%) — Global Services,
    • 99 млн долларов (+371,43%) — прочие.

Операционная статистика Commercial Airplanes за 2-й квартал

Лёгкое замедление в поставках уходящего поколения B777, стабильный рост основного широкофюзеляжного семейства B787 Dreamliners, большие колебания из-за малых чисел в почти уже «мёртвом» четырёхмоторном семействе B747 и вселяющие оптимизм поставки самой старой, но до сих пор популярной (пусть уже лишь в нише грузовиков) линейки B767.

Всё прекрасно, за исключением основы бизнеса: поставки узкофюзеляжных самолётов, семейства B737, практически встали. Заказчикам передано всего 24 самолёта, и все они предыдущего поколения Next Generation. Новые MAX’ы остаются на запасных аэродромах и портят статистику и своей ниши, и всего подразделения, и компании в целом.

Итог: 90 самолётов против 194-х самолётов во 2-м квартале 2018 года (-53,61%) — поставки подразделения Commercial Airplanes.

В том числе:

  • 24 самолёта Boeing 737 (против 137 во 2-м кв. 2018 года; -82,48%),
  • 2 самолёта Boeing 747 (против 1-го; +50,00%),
  • 10 самолётов Boeing 767 (против 5-и; +50,00%),
  • 12 самолётов Boeing 777 (против 13-ти; -7,69%),
  • 42 самолёта Boeing 787 (против 38-и; +10,53%).
  Двигатели мешают Boeing 777-9 взлететь

Изменение портфеля заказов за квартал

Boeing теряет заказы — но гораздо более медленными темпами, чем падает его производство и прибыль.

Как и в предыдущих отчётах, в «зелёной зоне» подразделение Defense, Space & Security. Но на валовые величины давят отрицательные показатели относительно гораздо более крупного Commercial Airplanes, и вся компания оказывается в минусе.

Следует отметить, что несмотря на проблемы с семейством Boeing 737 MAX и всемирным запретом на его эксплуатацию, от заказов (предположительно) отказываются только новые покупатели. Ни один ранее заключённый контракт разорван не был, а будущие пользователи, уже успевшие эксплуатировать самолёты до их вынужденного приземления, называют новинку очень экономичной и заметно более выгодной, чем её предшественники.

По состоянию на 30 июня 2019 года по отношению к 31 декабря 2018 года:

474 251 млн долларов (-3,31%) — портфель заказов, итого.

В том числе:

  • 448 816 млн долларов (-2,87%) — твёрдые распределённые заказы,
  • 25 435 млн долларов (-10,47%) — нераспределённый портфель.

В том числе по подразделениям:

  • 390 405 млн долларов (-4,35%) — Commercial Airplanes,
  • 63 872 млн долларов (+4,23%) — Defense, Space & Security,
  • 19 974 млн долларов (-5,17%) — Global Services.

Реакция рынка

Нью-йоркская фондовая биржа встретила результаты прохладно. Ожидаемые рекордные убытки от приземления Boeing 737 MAX и подтверждённые задержки сертификации и поставок Boeing 777-9 были оценены суммарным падением котировок за день на 3,09%, до 361,33 долларов США за акцию.

С другой стороны, после минимума за последние 6 месяцев в 337,37 долларов, зафиксированного 13 мая, котировки демонстрируют признаки медленного стабильного восстановления.

23 июля 2018 года биржа закрылась на 360,65 долларах за акцию Boeing Co. То есть, инвесторы сохраняют веру в компанию, в годовом исчислении падения её капитализации до сих пор не наблюдается.

  Отчёт Boeing за 1-й квартал 2019 года: рост акций на фоне лёгкого падения выручки